CMA松口，微软终于能将动视暴雪“娶回家”了

折腾了一年多时间的微软收购动视暴雪终于落下了帷幕，当地时间9月22日，英国竞争和市场管理局（CMA）方面宣布，动视暴雪向育碧出售云游戏版权解决了此前的担忧，并为这一交易获得批准打开了大门。目前CMA虽然还对新协议存在有限的担忧，但微软方面也提出了临时补救措施，大概率能够解决这些问题。

CMA方面对此表示，微软将不再控制动视暴雪内容的云游戏权利，因此无法限制其云游戏服务对动视暴雪关键内容的访问，也无法阻止竞争对手获取这些游戏。他们认为与此前补救措施的核心差异在于，育碧将可以自由地直接向消费者和所有云游戏平台提供动视暴雪的游戏。因此这也就意味着，如果一切顺利的话，微软将会在10月18日前完成对动视暴雪的收购。

对于CMA的这一决定，微软和动视暴雪方面自然是欢欣鼓舞的。微软总裁BradSmith表示，我们对CMA审查的积极进展感到鼓舞，我们提出的解决方案相信可以完全解决CMA在云游戏领域的相关问题，并将继续努力获得批准。动视暴雪CEO Bobby Kotick称，“CMA根据微软在其新的合并申请中提出的解决方案，初步批准了我们与微软的合并，这一批准对于完成我们的合并至关重要。”

显而易见，一个月前微软将动视暴雪现有及未来15年游戏的云游戏运营权，转让给Ubisoft Entertainment SA（法国育碧）起到了决定性的作用。此前在今年春季，CMA以保护云游戏这个新兴、且令人兴奋的市场竞争至关重要，而微软在这个领域已经有着无可置疑的地位、并领先于其他竞争对手，所以收购动视暴雪将加强这一优势，使得其有能力削弱新的和具备创新能力的竞争对手为理由，反对此次收购。

在谷歌Stadia、亚马逊Luna、Meta云游戏或倒闭或解散的背景下，微软的Xbox云游戏确实已经是目前云游戏领域最有竞争力的产品。所以当时摆在微软面前的，就是Xbox云游戏业务和动视暴雪孰轻孰重的问题。显而易见，在微软的视角下，收购动视暴雪本身远比云游戏重要。而CMA方面则认为，与此前的补救措施不同，在将权利交予育碧后，动视暴雪游戏的云游戏权益将不会受到微软的控制。

兜兜转转一圈后，动视暴雪最终还是将归于微软麾下，这对于本世代第一方游戏近乎“全军覆没”的微软而言，前者庞大的游戏阵容无疑是难得的生力军。

虽然CMA松口确实让微软松了一口气，但问题是在此次收购完成后，他们又该何去何从呢?而用687亿美元的价格收购动视暴雪，更像是微软陪着Phil Spencer进行一次不折不扣的豪赌。

不久前，微软在与美国联邦贸易委员会（FTC）的相关诉讼中也出现了类似索尼的不慎泄密事件。在此次被泄露的文件中显示，微软游戏部门负责人Phil Spencer在听证会上表示，“如果我们不能在主机之外取得更多进展，就会退出游戏业务”，甚至他还宣称，如果到了2027年Xbox Game Pass(XGP)的增长不符合预期，微软就可能会完全退出游戏业务。

其实微软方面已经很久没有过公开过XGP的相关数据了，最新的一次还是来自于2022年秋季的财报。在这份财报中显示，XGP订阅服务持续增长，但实际上已经连续两年没有达到微软内部的目标。例如在2022财年，微软为XGP用户增长率定下的目标是72.88%，但实际增长率是28.07%;2021财年的内部目标是47.79%，但最终只有37.48%。

对于这一事实，Phil Spencer的说法是，“我看到了增速减缓，主要是因为在某种程度上你已经接触到了所有想要订阅的主机用户”。

那么为什么XGP的用户量必须一直增长下去呢?这是因为XGP的订阅模式就已经决定，用户规模与收入高度相关。用前索尼互动娱乐美国分部CEO、现腾讯战略顾问Shawn Layden的话来说，“在每月收费9.99美元的订阅服务中带来一款1.2亿美元预算的游戏是非常困难的，你用笔算一下就知道，在开始收回投资前必须要有5亿用户。”

可是到了2023年年初，XGP的用户规模才刚刚超过3000万，这也就意味着其收入根本就无法维持游戏的支出和服务运营成本。同时XGP的订阅模式极其考验微软作为平台方的市场研判能力，因为需要找到一个能够与用户数量、增长率相匹配的游戏库成本结构，才能确保最终订阅价格中用户分摊成本额度的合理性。

即微软在XGP上的身份和院线经理极为相似，需要审慎选择购入的游戏/电影，因为一旦选错就意味着增加一笔无可挽回的亏损。而驱动XGP增长主要依靠的又是微软第一方游戏，这几乎已经是从游戏开发者到玩家的共识，所以如果XGP要实现更高的增长率，就必须要有更多的高质量独占大作，因此微软方面希望动视暴雪能当此大任。

只不过现在距离2027年只有不到4年时间，留给微软和动视暴雪的时间可能已经不多了。